Гърция е единствената от деветте държави в еврозоната, за която се очаква по-нисък лихвен разход през 2030 г. спрямо 2025 г.
Очаква се разходите за лихви на Гърция да намалеят през следващите години, въпреки увеличението на разходите по заеми в международен план, поради благоприятните икономически и фискални развития, които ще продължат да намаляват публичния ѝ дълг като процент от БВП, според анализ на агенцията за кредитен рейтинг DBRS, предаде АНА-МПА.
Агенцията проучи въздействието на по-високата доходност на държавните облигации върху лихвените разходи и коефициентите на задлъжнялост в девет страни от еврозоната - Австрия, Белгия, Франция, Германия, Гърция, Италия, Нидерландия, Португалия и Испания - до 2030 г. Анализът предполага, че лихвените проценти ще останат на сегашните нива до края на десетилетието и че разходите за финансиране през следващите години ще бъдат в съответствие със средната доходност по 10-годишните държавни облигации през първите седем месеца на 2026 г.
Анализът показва, че Гърция е единствената от деветте държави, където се очаква разходите за лихви през 2030 г. да бъдат с 0,2 процентни пункта по-ниски, отколкото през 2025 г. За разлика от това, очаква се те да се увеличат във Франция (с 0,9 процентни пункта), Белгия (0,6 процентни пункта), Германия (0,4 процентни пункта), Австрия и Нидерландия (0,3 процентни пункта), както и Испания и Португалия (0,1 процентни пункта).
DBRS отбеляза, че Гърция, Испания и Португалия са трите най-слабо засегнати държави, тъй като отрицателното въздействие на по-високите разходи за финансиране се компенсира от очакванията, че силният икономически растеж и първичните излишъци ще допринесат за продължаващо намаляване на съотношението публичен дълг към БВП между 2025 и 2030 г. Това от своя страна намалява размера на непогасения дълг, който в крайна сметка ще трябва да бъде рефинансиран при по-високи лихвени проценти.
Динамиката на публичния дълг в Гърция, Испания и Португалия се възползва от по-благоприятни разлики между лихвените проценти и растежа, поради сравнително силните перспективи за икономически растеж през следващите години. "МВФ прогнозира, че годишният номинален растеж на БВП в тези три страни ще бъде средно 4,4% между 2026 и 2030 г.", отбеляза DBRS.
Що се отнася до причините за увеличението на доходността на държавните облигации от 2022 г. насам, агенцията казва, че това изглежда отразява промяна в баланса между търсенето и предлагането на световните пазари на държавни облигации, както и по-високи рискови премии на фона на нарастващите опасения на инвеститорите относно фискалните перспективи в някои страни.
"Предлагането на държавни облигации се е увеличило значително през последните години, тъй като няколко големи развити икономики отчитат големи дефицити и трябва да рефинансират по-високи нива на публичен дълг. В същото време емисията на корпоративни облигации също се е увеличила, което от своя страна може да ограничи търсенето на държавни облигации от страна на инвеститорите", заяви агенцията.
Освен това, добавя се, търсенето на дългосрочни държавни облигации е отслабнало поради постепенното прекратяване на покупките на облигации от централните банки (количествено затягане) и регулаторните промени, засягащи пенсионните фондове, като например преминаването от пенсионни схеми с определени плащания към пенсионни схеми с определени вноски.
"Тъй като е малко вероятно тази динамика на търсенето и предлагането да се обърне в средносрочен план, очакваме разходите за финансиране в публичния сектор да останат по-високи за по-дълго време", отбеляза DBRS.
