Европейската комисия планира да пренапише правилата за финансовите пазари в опит да засили глобалната конкурентоспособност на Съюза.

Изпълнителният орган на Европейския съюз ще предложи мащабен пакет от реформи, насочен към премахване на националните граници и създаване на по-дълбок финансов пазар на ЕС, способен да се конкурира с този на Съединените щати.

Трима запознати с плана източници съобщиха пред POLITICO, че Европейската комисия ще предложи през декември изменения в поне 10 финансови закона, обхващащи всичко — от регулациите за инвестиционни продукти и криптовалути до архитектурата на финансовата инфраструктура на ЕС.

Основната цел е да се осигури повече инвестиционен капитал за затруднената европейска индустрия, за да може тя да настигне по-бързо растящите конкуренти в САЩ и Китай. Особено Съединените щати превъзхождат ЕС по обем на наличен капитал за малки и средни компании, които искат да се разрастват. В резултат на това успешни европейски стартъпи често се преместват в САЩ, за да получат финансирането, от което се нуждаят.

Брюксел отчаяно иска да спре тази тенденция и разглежда създаването на наистина единен пазар на капитали като липсващо звено в икономическата интеграция на ЕС. Но планираните промени вероятно ще доведат до остър политически сблъсък с националните правителства, тъй като страните-членки остават силно разделени по въпроса дали ЕС трябва да получи централни надзорни правомощия върху финансовите пазари.

Плановете на Комисията, които се очакват през декември, бяха представени миналия вторник по време на тричасов закрит брифинг за представители на държавите и на Европейския парламент.

Според няколко присъствали официални лица, пакетът ще промени около 10 действащи законодателни акта, преначертавайки правилата за функционирането и надзора на финансовите пазари в рамките на ЕС.

Сред законите, които ще бъдат изменени, са:

• MiFID и MiFIR – водещите правила за финансовите пазари в ЕС;

• EMIR – регламентът за клиринговите къщи;

• AIFMD и UCITS директивата – за инвестиционните фондове;

• CSDR – за централните депозитари на ценни книжа;

• MiCA – правилата за криптоактивите;

• както и регламентът за пазарния надзорник ESMA (Европейският орган за ценни книжа и пазари).

Комисията възнамерява също да предложи основна промяна в начина, по който се осъществява надзорът над финансовите компании — тема, която от години е дълбоко политизирана и блокирана от държавите членки. В момента повечето фирми са под национален надзор, но Комисията иска повече правомощия да бъдат прехвърлени на европейско ниво, под контрола на ESMA, базирана в Париж.

Дискусиите по този въпрос завършиха без резултат по време на срещата на върха на ЕС през пролетта на 2024 г., след като коалиция от малки държави – включително Люксембург и Ирландия – блокира френското предложение за по-централизиран надзор, страхувайки се, че техните финансови компании ще се преместят в Париж.

Франция е основният поддръжник на идеята за централен надзор, докато много малки страни ѝ се противопоставят. Германия заема по-неясна позиция – традиционно е против централизация, но канцлерът Фридрих Мерц и финансовият министър Ларс Клингбайл напоследък се изказаха положително за създаването на единна европейска борса. Въпреки това Германия остава против централизирания надзор върху криптовалутите, който е част от плана на Комисията.

Според предложението всички доставчици на услуги, свързани с криптоактиви, ще бъдат под надзора на ESMA. Също така надзорът върху големите трансгранични борси, клирингови къщи и централни депозитари ще се прехвърли на европейския регулатор.

ESMA ще претърпи реформа на структурата и финансирането си, за да отрази новата си роля. Комисията планира създаване на независим изпълнителен съвет, който да взема надзорните решения, за разлика от сегашния модел, където те се определят от колегия, съставена от национални регулатори. Освен това по-голяма част от финансирането на ESMA ще идва от такси, плащани от индустрията, докато делът на вноските от националните органи може да намалее.

Предложението със сигурност ще бъде политически противоречиво.

Очаква се пакетът за финансовите пазари да бъде официално представен през декември и вероятно да бъде обсъден на срещата на върха на ЕС в Брюксел в края на същия месец.

Последвайте Таралеж в

Редактор

Кирил Илиев