Растежът се запазва, но инфлацията, бюджетният дефицит и спадът на енергийните приходи поставят все по-голям натиск върху Москва
След четири години и половина пълномащабна война с Украйна, Русия се превърна в двустепенна икономика, пише CNBC.
"Ако имате късмет и работите в компания за производство на танкове, тогава всичко е наред. В противен случай вероятно се сблъсквате с проблеми", каза пред CNBC Алекс Коляндър, директор за Европа в консултантската фирма Eurasia Group.
Руската икономика по време на войната е поставена на по-остър фокус през последните седмици заради атаките с дронове на Украйна с голям обсег срещу петролни рафинерии и складове за доставки.
Въпреки че според последните данни надмина очакванията и дори расте бавно, анализаторите казват, че това прикрива проблеми, като например зависимостта на Кремъл от военни разходи, по-високи данъци и субсидирано банково кредитиране.
Но те се съмняват дали това ще накара Русия да се откаже от войната си. Всъщност Коляндър предупреди, че влошаващата се икономика може да подтикне президента Владимир Путин да ескалира конфликта.
"Ако бях Путин, не дай си Боже, вероятно щях да реша, че е в мой интерес да ескалирам сега и да се опитам да завърша войната по моите условия, вместо да чакам, докато парите свършат някъде в бъдеще", каза Коляндър.
Руското посолство в Лондон и руското външно министерство не отговориха веднага на искането за коментар на CNBC.
Коляндър каза, че Кремъл може да балансира счетоводните си сметки с някои "счетоводни акробатики", но икономическите му проблеми "няма да изчезнат и все още се увеличават".
Той добави: "Това вече започна - чрез инфлацията, чрез забавянето на невоенната икономика, чрез по-високите лихвени проценти."
За първи път от 2023 г. насам руската икономика се завърна към растеж в периода април-юни. Брутният вътрешен продукт на страната нарасна с 1,3% на годишна база през второто тримесечие, според официални данни, публикувани тази седмица, докато БВП се увеличи с 0,6% през първата половина на годината. Данните за второто тримесечие надминаха прогнозите на правителството и централната банка.
Данните показват, че държавните разходи за индустриално-военния комплекс и неотдавнашното покачване на цените на петрола и газа са помогнали за поддържането на руската икономика по време на войната.
Но Чарлз Личфийлд, директор на икономическите прогнози и анализи в Центъра за геоикономика на Атлантическия съвет, заяви, че най-добрите показатели за разбиране на случващото се са дефицитът и инфлацията.
"Те са на път да удвоят дефицита, който имаха през 2025 г., а той вече беше двойно по-голям от този, който имаха през 2024 г.", каза Личфийлд, подчертавайки ниските приходи от енергия на страната, въпреки по-високите цени на изкопаемите горива през последните месеци.
През първата половина на 2026 г. приходите от петрол и газ са били 64% от нивото си от същия период преди две години. Продължителни украински удари с дронове са засегнали руските рафинерии, а по-строгите западни санкции започнаха да оказват влияние, като например по-ниския таван на цените на петрола от Европейския съюз и мерките, насочени към руския "сенчест флот".
"Що се отнася до инфлацията, те успяха да я намалят до целта от 4% в края на миналата година, което беше голямо постижение, предвид целия вътрешен и външен инфлационен натиск, но изглежда, че това няма да продължи", каза Личфийлд.
По-рано през годината най-големият търговец на дребно в страната заяви, че гражданите все по-често преминават към евтини хранителни продукти и хранителни марки на магазини.
"Наскоро забелязахме, че консумацията на бисквитки се е увеличила - почти два пъти и половина", каза президентът на X5 Group Екатерина Лобачева пред RBC News през април, според превод на The Moscow Times. "Това е нещо сладко, малка наслада, но по-евтино от шоколад и други сладкарски изделия."
На въпроса какви лостове може да използва Кремъл, за да смекчи ситуацията, Личфийлд каза, че руското правителство може да обложи петролните и газовите компании с повече данъци, отколкото предполага настоящият данъчен кодекс, да се опита да заеме пари в международен план или потенциално да мобилизира половината от резервите на централната банка, които остават извън западните санкции.
Наред с приблизително 300 милиарда долара, замразени след началото на войната, се смята, че руската централна банка има около 300 милиарда долара резерви, или в Русия, или в юрисдикции, които не са под санкции. Парите технически биха могли да бъдат използвани за запълване на някои фискални дупки, каза Личфийлд, въпреки че това би могло да подкопае доверието в ангажимента на централната банка за борба с инфлацията.
Личфийлд каза, че не очаква Русия да прекрати войната по икономически причини, въпреки натиска, пред който е изправена.
Елина Рибакова, старши сътрудник в Института за международна икономика "Питърсън", също заяви, че е малко вероятно руската икономика да я принуди да прекрати войната, когато получава тласък от по-високите цени на петрола.
"Трябва да стане много по-сериозно", каза Рибакова пред CNBC в телефонно интервю. "Ако ми кажете, че ще имаме цени на петрола от 35 или 40 долара за следващата година, тогава това може да е решаващо. Но в момента, особено като се има предвид войната между Израел, САЩ и Иран, това е малко вероятно."
Рибакова каза, че разговорът е бил различен, когато цените на петрола са били много по-ниски през януари и февруари и руското правителство е говорило за преразглеждане на бюджета си за 2026 г., въпреки че годината едва е започнала, което предполага сериозни проблеми.
Тя добави, че Путин е "заложил толкова много" на войната, "че почти чувства, че трябва да продължи".
Източник: CNBC
